Об энергетическом кризисе, причинах и последствиях

Одна из наиболее обсуждаемых тем в настоящее время – это европейски и китайский (практически мировой) энергокризис. Захотел подробнее разобраться в этом вопросе. Но для этого нужен специалист одинаково хорошо разбирающийся как в нефтегазовом, так и в электроэнергетических международных рынках, от которого можно было получить квалифицированные ответы. Поэтому обратился за помощью к одному из лучших специалистов в данной сфере – Наталье Гриб, старшему научному сотруднику ИСПИ ФНИСЦ РАН, автору канала Энергетические стратегии.




Является сложившаяся ситуация на европейском энергетическом рынке кризисом или это волатильность, обусловленная энергопереходом?


Наталья Гриб, ст.н.с. ИСПИ ФНИСЦ РАН, автор канала Энергетические стратегии: Давайте сразу отделим информационный шум от реальных процессов, происходящих на мировых энергетических рынках. В странах Западной Европы цены на электроэнергию второй месяц подряд бьют рекорды. Спотовые контракты торгуются в Германии, Нидерландах, Франции, Венгрии по 203 евро/МВтч (07.10.2021), во Франции – 229 евро/МВтч. На реализацию контрактов с фиксированной поставкой товара (форварды) цены в ряде стран пониже, но в Германии, к примеру, составляют 208,5 евро/МВтч. При этом в Евросоюзе физического дефицита электроэнергии нет. И при оценке любых новостных потоков необходимо исходить из того, что страны Евросоюза обеспечены на данный момент электроэнергией в полном объеме.




Расскажите тогда подробнее, что произошло в Евросоюзе?


Наталья Гриб, ст.н.с. ИСПИ ФНИСЦ РАН, автор канала Энергетические стратегии: Что на самом деле случилось в Нидерландах – сказать сложно. Небольшая страна на карте Европы в своем энергобалансе на 59% зависит от газа (данные bp за 2020 г.) и на 26% от ВИЭ (отсутствие ветра было чувствительным фактором в энергообеспечении Нидерландов). При этом доля угольной генерации сократилась в последние годы существенно до 7% (2020 г.). Почему именно на бирже TTF начался разгон цен на спотовые контракты по газу, пока нет понимания. Но факт остается фактом. И я надеюсь, что европейцы в нем в конце концов разберутся. Проблема заключается в том, что с августа на этой бирже начался, по существу, фьючерсный торнадо, который привел к беспрецедентной в истории газовой отрасли (да и для большинства товарных рынков) волатильности. Цена финансовых инструментов, не обеспеченных реальным товаром, не просто пробила психологически допустимые и экономически обоснованные уровни, она взлетела в сентябре до $1 000/тыс. м3, а за первую неделю октября практически удвоилась ($1947/тыс. м3 5.10.2021) и на следующий день обвалилась ниже $1 000/тыс. м3. Подобные ценовые ралли не характерны для рынка газа в принципе и в последний раз потребители наблюдали его в Великобритании в феврале 2009 года – в период аномальных морозов – на непродолжительное время. Экономически обоснованной можно считать цену для Европы $220-440/тыс. м3. Сверх-премия за физический дефицит газа может поднять уровни спотовых контрактов до $500-700/тыс. м3. Но из открытой отчетности TTF видно, что текущий объем сделок с фьючерсами на ноябрь мизерный. Фактически несколько биржевых игроков гоняют воздух туда-сюда и надувают мыльные пузыри. Остается вспомнить Остапа Бендера с его 400 способами относительно честного отъема денег у населения. Действительно в ПХГ Нидерландах прошедшим летом закачали меньше газа, чем обычно – в основном, потому что газовозы из США и Катара не дошли до Европы. Но это тоже не дает оснований для взвинчивания цен в условиях, когда недалеко расположена избыточная энергосистема Франции с ее недорогой энергией АЭС.


Что касается остальных стран Европейского Союза, то следует сказать, что дефицита электроэнергии в физическом понимании этого слова там нет. Но с другой стороны – цены на электроэнергию в ряде стран Западной Европы, чьи энергосистемы привязаны к природному газу и углю, взлетели с начала года в четыре раза и назвать этот уровень цен нормальным в принципе нельзя. По причине высоких цен на электроэнергию по Европе прокатилась первая волна банкротств промышленных предприятий, но она пока не задела жизненно важные системы обеспечения европейцев.




Почему по Великобритании энергокризис ударил особенно сильно?


Наталья Гриб, ст.н.с. ИСПИ ФНИСЦ РАН, автор канала Энергетические стратегии: Соединенному королевству как-то систематически не везет – после выхода из еврозоны Великобритания сталкивается с целым рядом системных кризисов, от продовольственного до бензинового. И энергетический кризис в череде остальных является, на мой взгляд, скорее логическим, нежели неожиданным. Нефть в северных морях для британцев ограничена по срокам и объемам добычи. И местные регуляторы больше не выдают разрешений на начало добычи на новых месторождениях. То есть, Лондон по существу делает ставку на импорт энергоресурсов (проложены трубопроводы-интер-коннекторы из Норвегии, Бельгии, Нидерландов, построены регазификационные терминалы СПГ) и электроэнергии (кабель из Франции и Норвегии). А, как вы понимаете, зависимость от импорта не гарантирует стабильности и низких цен.


В августе случился идеальный шторм для энергетики Великобритании. Во-первых, все угольные электростанции к лету 2021 года в стране были остановлены. Во-вторых, в результате пожара был выведен из строя подводный электро-кабель из Франции. В-третьих, август и сентябрь оказались безветренными (хотя в моем понимании, август в Европе всегда безветренный и даже все лето ветряки в Европе работают с минимальной нагрузкой). В-четвертых, из-за того, что значительная часть потоков СПГ ушла в Китай, цены по спотовым контрактам на газ для Европы и для Великобритании, в частности, начали подтягиваться к уровню Азии. И цена на электроэнергию с привязкой к газовой составляющей взлетела до невообразимого уровня. Покупать газ и работать на перепродаже электроэнергии с опта в розницу стало убыточным. В итоге, целый ряд сбытовых энергокомпаний и химических предприятий Великобритании объявили о банкротстве.




Если говорить о Китае, то к какому сценарию он ближе, ЕС или Великобритании?


Наталья Гриб, ст.н.с. ИСПИ ФНИСЦ РАН, автор канала Энергетические стратегии: Экономика Китая восстановилась после пандемии гораздо раньше остальных стран мира (+6% ВВП) и, казалось бы, достигший своего максимума в последние несколько лет спрос на электроэнергию в Китае в 2021 году снова начал расти. Удовлетворить его за счет действующих генерирующих мощностей было бы возможно, если бы Китай в начале года не заморозил импортные поставки угля из Австралии – на фоне международных торговых войн с этой страной. Но уголь на протяжении 8 месяцев складировали в портах до особого распоряжения компартии Китая. А сверстать без него энергобаланс страны оказалось задачей невыполнимой (mission is impossible). Но это стало понятно только в конце сентября (сейчас уже начали распечатывать резервы австралийского угля). А на протяжении прошедших весны и лета ставку делали на имеющиеся собственные ресурсы, а также на импортный газ. Этих объемов не хватало. Как следствие, поставки СПГ поднялись в цене выше традиционных уровней еще в начале лета. За Китаем последовали и другие страны АТР. И все незаконтрактованные по долгосрочным договорам с Европой и США газовозы устремились в Азию, где СПГ можно было продать с хорошей маржинальной надбавкой к европейским ценам.




Способен ли запуск СП-2 вернуть цены на энергоресурсы к нормальным уровням?


Наталья Гриб, ст.н.с. ИСПИ ФНИСЦ РАН, автор канала Энергетические стратегии: Хороший вопрос. Учитывая, что цены на газ в Европе упали 07.10.2021 ниже $1000/тыс. м3 вслед за обещанием Владимира Путина обеспечить Европу газом, хотелось бы думать, что – да. Но на самом деле пропускных мощностей действующих трубопроводов из России в Европу достаточно, чтобы выполнить контрактные обязательства Газпрома и без учета Северного поторка-2. Поэтому я думаю, что сам по себе технический запуск этого газопровода может как-то скорректировать цены, но точно не способен утихомирить фьючерсный бум, не основанный на экономике или технологии процессов и не исходящий из Москвы. Спустя полдня после начала торгов 07.10.2021 цены на фьючерсы вновь поднялись выше $1300/тыс. м3.




По существующей традиции Запад начнет искать виноватых. Не окажется ли как обычно во всем виноватой Россия несмотря на вы